每日市场展望，2026年2月26日

Patrick Munnelly, Tickmill集团市场策略合伙人

Munnelly宏观经济简报……

全球股市在经历了本周早些时候华尔街因“人工智能恐慌交易”而动荡不安后，一度显现复苏迹象，但随着上涨势头减弱，股市开始走低。尽管英伟达的业绩超出预期，但投资者对其财报的反应依然谨慎。纳斯达克100指数期货下跌0.3%，欧洲股指期货开盘也小幅走低。英伟达股价在盘后交易中一度飙升，但随后回吐了大部分涨幅，最终仅上涨0.2%。与此同时，MSCI亚太指数上涨0.9%，但亚太半导体股面临一定的下行压力。英伟达最新的财报引发了人们对人工智能市场可能过热的担忧。尽管如此，该公司股价今年仍上涨了4.9%，跑赢了标普500指数和纳斯达克100指数。在其他金融方面，美元连续第二个交易日走低。由于交易员评估中东紧张局势以及美国关税对全球贸易的影响，黄金价格逼近每盎司5200美元。比特币下跌1%，而美国国债价格上涨，推动10年期国债收益率下降1个基点至4.04%。外汇市场上，日元兑美元上涨0.3%至155.91，短期政府债券收益率也随之上升。在日本央行理事高田一重申支持进一步加息后，日元领涨十国集团货币。另据报道，特朗普总统预计将在未来几天发布行政命令，将全球关税税率“在适当情况下”提高至15%。美国贸易代表杰米森·格里尔表示，此举旨在与现有贸易协定保持一致。

德国第四季度GDP最终数据环比增长0.3%，同比增长0.6%（经工作日调整后同比增长0.4%），与上季度持平，显示增长温和，但预示着经济结构正在发生转变。私人消费环比增长0.5%（同比增长1.8%），主要得益于强劲的政府支出（环比增长1.1%）和资本投资（环比增长1.0%）。然而，净贸易和库存拖累了经济增长，内需推动进口。消费支出占GDP的比重达到53.4%，创2010年以来新高，高于新冠疫情前的水平。在财政计划的推动下，政府支出和投资持续增长。这标志着德国经济增长模式从依赖贸易转向内需驱动，预计到2025年，随着贸易拖累的减弱，经济增长将进一步改善。

下周将公布一系列重要经济数据。周一将公布制造业采购经理人指数（PMI）终值，周三将公布服务业和综合PMI数据。在英国，周一将公布货币和信贷数据，而周四的2月决策者小组调查将成为焦点。尽管预计今年上半年通胀率将大幅下降，但英国央行仍将关注工资压力，并高度依赖此次调查来确认工资增速放缓的趋势。预期工资的进一步下降（此前为3.5%）将是一个积极的信号。欧元区方面，关键数据包括周三的PPI和失业率数据、周四的零售销售数据，以及周五公布的德国工厂订单和欧元区第四季度GDP终值。在美国，除了PMI数据外，我们还将看到周一和周三的ISM调查以及周三的褐皮书。然而，焦点将集中在就业数据上，首先是周三的挑战者就业报告和ADP就业报告，随后是周四的首次申请失业救济人数和周五的2月非农就业报告。上个月的非农就业数据显示新增就业人数稳步增长13万人，但增长主要集中在医疗和社会护理行业，基准修正后的总就业人数减少了100多万人。调查数据显示劳动力市场持续疲软，预计此次新增就业岗位中位数为6万个。失业率也将受到密切关注，尤其是在近期有所下降之后。央行方面，英国央行行长泰勒将于周一在挪威货币政策监管会议上发表讲话。与此同时，美联储官员将在本周保持惯常的讲话节奏，欧洲央行行长拉加德将于周一和周四分别发表讲话。

隔夜新闻

• 伊朗与美国重启核谈判：特朗普的“战争时钟”滴答作响

• 泽连斯基与特朗普通话讨论和平谈判的下一步

• 国际货币基金组织称关税不确定性可能阻碍美国经济“蓬勃发展”

• 英国央行鸽派立场转变预示着3月降息

• 日本央行行长上田将评估12月及之前加息的影响

• 高田提名鸽派官员后，日本央行鹰派呼吁进一步加息

• 受日本央行行长高田鹰派讲话影响，日元表现优于其他G10货币

• 韩国央行维持利率不变，上调经济增长预期

• 英伟达第四季度销售额创下680亿美元纪录，打破泡沫担忧

• Salesforce承诺500亿美元股票回购，此前营收预期低于预期

• 派拉蒙影业盈利超出预期，华纳兄弟竞购战仍在激烈进行

• 壳牌与阿布扎比国家石油公司就澳大利亚液化天然气项目进行谈判股权出售

• 交易员关注美国关税和伊朗谈判，黄金价格企稳

纽约时间上午 10 点到期的外汇期权

（10 亿及以上代表更大的到期日，在日线平均真实波幅 ​​(ATR) 范围内交易时更具吸引力。）

• EUR/USD: 1.1700 (1.1BLN), 1.1750 (651M), 1.1765 (566M), 1.1785-90 (858M)

• 1.1795-00 (3.52BLN), 1.1810-15 (1.3BLN), 1.1820-30 (3.1BLN)

• 1.1835-40 (586M), 1.1865-75 (1.41BLN)

• USD/JPY: 156.15-20 (355M), 156.40-50 (300M), 156.95-00 (485M)

• EUR/JPY: 182.20 (2.3BLN), 183.05 (360M)

• USD/CHF: 0.7700 (371M), 0.7850 (491M). EUR/CHF: 0.9100 (371M)

• GBP/USD: 1.3430-40 (378M), 1.3450-65 (785M)

• EUR/GBP: 0.8700-10 (369M)

• AUD/USD: 0.7025-35 (789M), 0.7070-80 (636M), 0.7090-00 (377M)

• 0.7145-50 (1.1BLN)

• USD/CAD: 1.3550-60 (1.8BLN), 1.3565-75 (508M), 1.3580-90 (1.22BLN)

• 1.3595-05 (814M), 1.3630-40 (1.31BLN), 1.3645-55 (1.2BLN)

• 1.3665-75 (320M), 1.3695-05 (2.6BLN), 1.3715 (323M)

技术与交易观点

标普500指数

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 6900 目标 7040

• 低于 6900 目标 6750

欧元/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 1.1860 目标 1.1960

• 低于 1.1730 目标 1.1570

英镑/美元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 1.3635 目标 1.3760

• 低于 1.36 目标 1.3435

美元/日元

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 155.50 目标 157.50

• 低于 155 目标152

XAUUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 高于 5150 目标价位 5325

• 低于 5100 目标价位 4930

BTCUSD

• 日线成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

• 周线成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

• 高于 71k 目标价位 75k

• 低于 70k 目标价位 53k